有人曾經(jīng)請(qǐng)教知名投資人段永平，以50年為尺度（人生30歲～80歲）選擇公司的話，推薦哪兩家公司？

段永平回答：“一家茅臺(tái)，另一家茅臺(tái)”。

回顧貴州茅臺(tái)的發(fā)展歷程，答案并不難理解。幾度面對(duì)兇險(xiǎn)風(fēng)浪，最終總能化險(xiǎn)為夷，長(zhǎng)期主義的最佳踐行者，難怪深得大佬青睞。

在白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期的當(dāng)下，貴州茅臺(tái)不負(fù)期待，又一次拿出了不俗的成績(jī)單：2024年平均每天凈賺2.36億元，營(yíng)收與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)“雙15%”增長(zhǎng)。作為行業(yè)“定海神針”，夠穩(wěn)健，有韌性。

茅臺(tái)，憑什么總能穩(wěn)坐釣魚船？在另一份“財(cái)報(bào)”里，藏著不少線索。

日前，《貴州茅臺(tái)2024年環(huán)境、社會(huì)及治理（ESG）報(bào)告》正式披露。透過(guò)這份“第二財(cái)報(bào)”，我們得以窺見這家公司最內(nèi)里的價(jià)值觀，這些“看不見的力量”又是如何引領(lǐng)它平穩(wěn)駛過(guò)市場(chǎng)周期的波動(dòng)。

連續(xù)周期穿越者，又帶來(lái)了一份高分答卷。

一項(xiàng)大膽的實(shí)驗(yàn)      

很多人不知道，中國(guó)白酒差點(diǎn)有兩個(gè)“茅臺(tái)”。

1975年，來(lái)自國(guó)家科委、輕工部的技術(shù)專家，以及茅臺(tái)酒廠的28名專業(yè)人才結(jié)成“攻關(guān)小組”，悄悄來(lái)到位于貴州省遵義市北郊的十字鋪。

在這個(gè)距離茅臺(tái)鎮(zhèn)只有100公里的村莊，他們開啟了一項(xiàng)長(zhǎng)達(dá)11年的重點(diǎn)科研項(xiàng)目。

歷經(jīng)9個(gè)周期、63輪次、3000多次分析試驗(yàn)，這場(chǎng)頗為大膽的科研行動(dòng)，釀造出了“接近市售茅臺(tái)酒水平”的試制酒，也讓當(dāng)時(shí)的評(píng)審專家打出了93.2的高分：

色清，微黃透明，醬香突出，幽雅，酒體較醇厚，細(xì)膩，入口醬香明顯，后衛(wèi)較長(zhǎng)，略帶苦澀，空杯留香雅致較持久，基本具有茅臺(tái)酒風(fēng)格。

翻譯一下，酒是好酒，可惜沒能1:1復(fù)刻出茅臺(tái)酒。    

近似的水土條件，相同的釀造工藝，為何還是失敗了？

因?yàn)榘拙剖鞘澜缟厢勗旃に囎顝?fù)雜的蒸餾酒?；匚稛o(wú)窮的獨(dú)特的風(fēng)味和口感，來(lái)源于數(shù)百種釀造微生物的生態(tài)發(fā)酵過(guò)程，上千種化合物的產(chǎn)生及相互作用。滴滴濃醇之中，隱藏著世界上復(fù)雜難解的密碼之一。

從成分表來(lái)看，白酒主要由酒精和水構(gòu)成，幾乎占到99%。然而，僅占1%左右的“其他”成分，包括雜醇油、多元醇、甲醇、醛類、酸類、酯類等，卻決定了白酒風(fēng)味和品質(zhì)。

失之毫厘，差之千里。

難怪我國(guó)近代微生物學(xué)的奠基人陳騊聲會(huì)感嘆：“如果有誰(shuí)能把白酒的微生物研究透了，他能拿諾貝爾獎(jiǎng)?！?/p>

高度發(fā)達(dá)的食品飲料工業(yè)，可以讓全世界的可口可樂和星巴克喝起來(lái)別無(wú)二致。生物技術(shù)的進(jìn)步，發(fā)現(xiàn)了茅臺(tái)酒的釀造過(guò)程中的3000余種微生物。但“離開茅臺(tái)鎮(zhèn)就釀不出茅臺(tái)酒”的密碼，依然沒能完全破譯。

很少有一個(gè)行業(yè)像白酒這樣，如此高度依賴自然，又如此深刻地影響著環(huán)境。半個(gè)世紀(jì)前的這項(xiàng)大膽實(shí)驗(yàn)，至今仍在提醒著我們這一點(diǎn)。

白酒的制造過(guò)程中，制曲、制酒、貯存、勾兌等一系列工藝，會(huì)消耗水和能源，并產(chǎn)生廢水、廢氣和廢渣。以茅臺(tái)為代表的醬香型白酒，因?yàn)獒勗鞆?fù)雜，需要七輪出酒，產(chǎn)生的廢水起伏大、濃度高、負(fù)荷沖擊強(qiáng)，污水處理難度高。

從今年4月1日起，《GB/T32151.25-2024溫室氣體排放核算與報(bào)告要求》正式實(shí)施，中國(guó)酒行業(yè)迎來(lái)了首個(gè)系統(tǒng)性碳核算國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。有人評(píng)價(jià)，白酒行業(yè)碳核算終于有了“通用語(yǔ)言。

在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)的全球綠色發(fā)展浪潮下，這個(gè)傳承千年的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，正式邁入了精細(xì)化管理的新時(shí)代。

綠色轉(zhuǎn)型這條路，茅臺(tái)，又跑在了前面。

2025年12月5日，貴州茅臺(tái)與另外7家企業(yè)一同入選2024年度“中國(guó)ESG榜樣企業(yè)”。2025年1月茅臺(tái)應(yīng)邀亮相世界經(jīng)濟(jì)論壇2025年年會(huì)，代表中國(guó)企業(yè)分享了綠色科技創(chuàng)新與減碳方案，貢獻(xiàn)了不少高光時(shí)刻。

MSCI-ESG評(píng)級(jí)是受全球投資機(jī)構(gòu)廣泛認(rèn)可的ESG評(píng)級(jí)體系之一，評(píng)級(jí)權(quán)威度、公信度高，評(píng)級(jí)結(jié)果被國(guó)內(nèi)外投資者廣泛應(yīng)用于投資決策中。

根據(jù)MSCI公布的2024年ESG評(píng)級(jí)結(jié)果，貴州茅臺(tái)的評(píng)級(jí)由2023年的B級(jí)躍升至BBB級(jí)，分?jǐn)?shù)位居中國(guó)白酒行業(yè)第一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，能夠在一年實(shí)現(xiàn)評(píng)級(jí)兩級(jí)躍升的公司，還不足1%，足見茅臺(tái)的進(jìn)步有多大。    

茅臺(tái)，做對(duì)了什么？

一個(gè)顛覆的行業(yè)

第一次來(lái)到茅臺(tái)工廠，大部分人最初的反應(yīng)都是驚訝。

因?yàn)榉床罡袑?shí)在太強(qiáng)了。

青山環(huán)抱，綠水蜿蜒，滿眼生機(jī)勃勃的景象。草木的清香混合發(fā)酵的醇香，形成一股獨(dú)特的氣息。相比冷冰冰的灰色工廠，這里仿若一片綠色海洋。  

過(guò)去一年里，茅臺(tái)廠區(qū)新增了綠化面積10萬(wàn)平方米，綠地率達(dá)到了49%以上。

“綠色”不光是茅臺(tái)的外表，更是茅臺(tái)的底色。同樣在去年，茅臺(tái)滿足了一系列嚴(yán)苛的硬性標(biāo)準(zhǔn)，榮獲國(guó)家認(rèn)證的“綠色工廠”。

在很多人眼里，酒企屬于不折不扣的“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是什么？往往跟低科技、高能耗、高污染等固有印象牢牢掛鉤。

實(shí)際上，國(guó)際上不少酒企都是ESG領(lǐng)域的“高材生”。比如全球最大洋酒公司帝亞吉?dú)W集團(tuán)，連續(xù)5年MSCI ESG評(píng)級(jí)都是AAA。來(lái)自丹麥的啤酒巨頭嘉士伯，同樣連續(xù)三年獲得最高的AAA評(píng)級(jí)。

相比之下，國(guó)內(nèi)酒企起步普遍比較晚，但發(fā)展很快。

在2024年MSCI-ESG評(píng)級(jí)中，對(duì)酒企最重要的環(huán)境維度，貴州茅臺(tái)拿到了6.0分，同比提升71.43%，躍居中國(guó)白酒行業(yè)榜首。

碳和水，是白酒生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的核心要素，也是ESG報(bào)告中的核心績(jī)效。

我們可以看看茅臺(tái)是怎么做的。

圍繞核心貴州真臺(tái)酒——飛天茅臺(tái)酒，繪制出完整的碳足跡和水足跡測(cè)算圖。在此基礎(chǔ)上，制定了全生命周期的減排計(jì)劃和節(jié)水計(jì)劃，明確各個(gè)環(huán)節(jié)的具體措施。

經(jīng)過(guò)測(cè)算，“一瓶酒”的碳足跡可以分為五個(gè)階段：原材料生產(chǎn)階段、制造運(yùn)營(yíng)階段、運(yùn)輸和物流階段、配送中心及門店運(yùn)營(yíng)階段、貴州真臺(tái)酒廢棄階段。其中前兩個(gè)階段的碳排放占到了85%以上，是需要改進(jìn)的重點(diǎn)。

因此，茅臺(tái)通過(guò)節(jié)能技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)工藝優(yōu)化、節(jié)能設(shè)備升級(jí)、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方式，減少碳排放。

比如采用二氧化碳熱泵、余熱回收集成，取代原有燃?xì)忮仩t供汽方式。相比后者，熱泵方案單班組節(jié)能率高于40%，未來(lái)有望大幅度消減天然氣能源消耗和碳排放。預(yù)計(jì)到2030 年，碳減排潛力達(dá) 7.3 萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量。

2024年，茅臺(tái)廠區(qū)綠色電力使用范圍100%覆蓋，可再生能源消費(fèi)占整體能耗比重達(dá)到7%，單位工業(yè)產(chǎn)值綜合能耗和二氧化碳排放，較2020年分別下降14%和19%，順利達(dá)成減排目標(biāo)。    

從水足跡測(cè)算圖看，基酒生產(chǎn)環(huán)節(jié)的耗水量占到了91.42%，無(wú)疑是節(jié)水的重頭戲。

茅臺(tái)在生產(chǎn)階段采用改進(jìn)鍋爐水處理工藝、中水回收等節(jié)水措施，最大程度減少對(duì)水資源的消耗。2024年，茅臺(tái)生產(chǎn)階段減少水資源使用10.39%，水循環(huán)利用率超87%，年節(jié)水超過(guò)500萬(wàn)立方米。  

帝亞吉?dú)W這一類的ESG先鋒，身上有一個(gè)很重要的特質(zhì)，不僅關(guān)注了自身運(yùn)營(yíng)的可持續(xù)性，還關(guān)注供應(yīng)鏈的可持續(xù)性。    

按照國(guó)際上常用的溫室氣體排放分類方式，把碳排放分為范圍一、范圍二和范圍三。圍一排放是公司直接燃燒產(chǎn)生的溫室氣體排放，范圍二排放是公司購(gòu)買的能源產(chǎn)生的溫室氣體排放，而范圍三則是這兩者以外公司產(chǎn)生的所有排放，即產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈的碳排放。

帝亞吉?dú)W在“十年行動(dòng)綱要”中提出，將控制難度更大的供應(yīng)鏈“范圍三”溫室氣體排放量減少50%。茅臺(tái)也在做同樣的事情。

2024年ESG報(bào)告透露，茅臺(tái)把供應(yīng)商碳足跡和水足跡納入“茅臺(tái)賬單”，將 ESG 考核評(píng)價(jià)由“額外加分項(xiàng)”調(diào)整為“固定占比 15%”,2024 年共推動(dòng) 14家供應(yīng)商完成綠色低碳相關(guān)認(rèn)證工作，22家供應(yīng)商獲得國(guó)家級(jí)或省級(jí)綠色工廠認(rèn)證。    

還有一個(gè)標(biāo)志性的事件：2024年12月27日，貴州茅臺(tái)2025年采購(gòu)與供應(yīng)鏈大會(huì)實(shí)現(xiàn)了100%“碳中和”，成為公司首個(gè)“零碳”會(huì)議。

攜手產(chǎn)業(yè)鏈上下游伙伴，茅臺(tái)正在構(gòu)建一個(gè)高效協(xié)同、綠色可持續(xù)的供應(yīng)鏈生態(tài)。

它想改變的不只是一家企業(yè)，幾個(gè)合作公司，而是帶領(lǐng)整個(gè)白酒行業(yè)推開綠色增長(zhǎng)的大門。

一場(chǎng)觀念的革命

ESG到底是負(fù)擔(dān)，還是機(jī)遇？

這一概念自從2004年正式提出以來(lái)，相關(guān)的爭(zhēng)議從來(lái)沒有停過(guò)。    

“第一財(cái)報(bào)”更多展示出一家企業(yè)當(dāng)下的成績(jī)，而ESG這張“第二財(cái)報(bào)”則包含著一家企業(yè)通往未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展能力。

這也是ESG報(bào)告越發(fā)受到投資者和市場(chǎng)關(guān)注的主要原因。

對(duì)酒企而言，在短期內(nèi)，依賴傳統(tǒng)工藝、能源結(jié)構(gòu)單一的企業(yè)，將面臨成本增加與合規(guī)壓力；但從長(zhǎng)期來(lái)看，率先完成低碳轉(zhuǎn)型的領(lǐng)跑者，將通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和品牌優(yōu)勢(shì)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，從而在競(jìng)爭(zhēng)中贏得更大的發(fā)展空間。

ESG不是臨時(shí)的一次短期考試，而是一場(chǎng)馬拉松。考驗(yàn)的不是爆發(fā)力，而是耐久力。對(duì)于參與其中的玩家來(lái)說(shuō)，無(wú)異于一場(chǎng)觀念上的革命。

貴州茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)張德芹曾指出，ESG所倡導(dǎo)的環(huán)境、社會(huì)和治理等多維度均衡發(fā)展，本質(zhì)上是一種可持續(xù)發(fā)展的發(fā)展觀，茅臺(tái)秉持“順天敬人、明理厚德”的核心價(jià)值觀，同ESG理念相融合，踐行企業(yè)責(zé)任。

茅臺(tái)絕對(duì)是少有的把可持續(xù)發(fā)展作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，并且能夠一以貫之的企業(yè)。

位于遵義市鴨溪鎮(zhèn)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園里，酒糟、窖泥、曲草等釀酒副產(chǎn)物，完成了“華麗變身”，每年可以產(chǎn)出12萬(wàn)噸有機(jī)肥、2萬(wàn)噸發(fā)酵飼料、1000萬(wàn)立方米生物質(zhì)沼氣。

“廢物”也能發(fā)光發(fā)熱，以另一種方式延續(xù)了“醬香”，成為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一環(huán)。

茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理王莉曾表示，茅臺(tái)通過(guò)十多年的努力，實(shí)現(xiàn)了“從土里來(lái)，到土里去”的產(chǎn)業(yè)循環(huán)，但只是實(shí)現(xiàn)了資源化，綠色化和高端化還有較大提升空間。

目前，茅臺(tái)在與合作方研究將酒糟廢棄物轉(zhuǎn)化為高蛋白飼料的路徑。從目前試驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，1噸酒糟可生產(chǎn)0.4噸高蛋白飼料。未來(lái)產(chǎn)業(yè)化路徑若能打通，將大幅提升釀酒廢棄物的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)綠色化、高端化發(fā)展。

從2009年開始，茅臺(tái)連續(xù)12年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，并自2021年起發(fā)布ESG報(bào)告，一步步將ESG理念融入公司戰(zhàn)略。內(nèi)化于心，外化于行。

ESG理念雖然是“舶來(lái)品”，但其內(nèi)涵中的保護(hù)生態(tài)環(huán)境、節(jié)約資源、共同富裕等，都與中華民族最為質(zhì)樸古老的理想不謀而合。

環(huán)境、社會(huì)和治理三個(gè)核心議題，茅臺(tái)分別對(duì)應(yīng)為“共生 共享 共贏”的發(fā)展理念：

共生，象征著與自然和諧共生，實(shí)現(xiàn)生態(tài)增值。

共享，代表了著與社會(huì)價(jià)值共享，鏈接社會(huì)價(jià)值。

共贏，意味著于自身治理現(xiàn)代，創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

值得注意的是，在2024年的ESG報(bào)告中，茅臺(tái)更是首次引入了“雙重重要性”分析框架，精準(zhǔn)識(shí)別出16項(xiàng)兼具財(cái)務(wù)與社會(huì)影響的重要議題，把握住了綠色轉(zhuǎn)型中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。 

也憑借此，茅臺(tái)將ESG要素與整個(gè)業(yè)務(wù)流程有機(jī)融合，不僅提升了其自身的ESG管理水平，也為整個(gè)行業(yè)提供了可持續(xù)發(fā)展的新思路。

一種增長(zhǎng)的可能

置身群峰之巔，還要仰望更高的山峰。     

翻閱2024年茅臺(tái)ESG報(bào)告，我注意到了兩個(gè)明顯的變化：  

一是報(bào)告首次系統(tǒng)性對(duì)標(biāo)全球權(quán)威指數(shù)機(jī)構(gòu)明晟（MSCI）評(píng)級(jí)指標(biāo)，與國(guó)際評(píng)價(jià)體系接軌；

二是委托獨(dú)立第三方商道融綠對(duì)報(bào)告進(jìn)行核驗(yàn)，對(duì)數(shù)據(jù)出具鑒證報(bào)告，以增強(qiáng)報(bào)告的公信力。

茅臺(tái)的ESG評(píng)級(jí)已經(jīng)是國(guó)內(nèi)酒企中的“尖子生”。但跟帝亞吉?dú)W、嘉士伯等國(guó)際巨頭相比，還有提升空間。    

主動(dòng)與國(guó)際接軌，既是茅臺(tái)作為行業(yè)領(lǐng)軍者的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，也在為下一步的遠(yuǎn)征精心籌謀。

當(dāng)下，國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)紛紛將目光投向海外，意圖打開新的增長(zhǎng)空間。公開數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)白酒出口額達(dá)9.7億美元，約合人民幣70億元，同比增長(zhǎng)20.4%。

在其中，貴州茅臺(tái)的貢獻(xiàn)占到一半以上。

走出國(guó)門的茅臺(tái)酒，一年拿下50億海外訂單，創(chuàng)下歷史新高。來(lái)自大山深處的醇香，如今向海而行，與國(guó)際市場(chǎng)“碰杯”。

讓世界愛上茅臺(tái)，讓茅臺(tái)香飄世界”的國(guó)際化愿景，被寫入茅臺(tái)企業(yè)文化手冊(cè)《茅臺(tái)玖章》中。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，貴州茅臺(tái)的海外市場(chǎng)營(yíng)收占比，未來(lái)可能會(huì)超10%，成為其又一業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)在《2024中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》中提到，2025年將是白酒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型重塑的關(guān)鍵一年，發(fā)力國(guó)際藍(lán)海市場(chǎng)，以迎來(lái)中國(guó)白酒真正意義上的“國(guó)際年”。  

歐盟碳關(guān)稅（CBAM）等政策的實(shí)施，正在倒逼出口行業(yè)把ESG合規(guī)作為剛性要求。這一道進(jìn)入全球供應(yīng)鏈的“準(zhǔn)入門檻”，也會(huì)成為酒企出海的分水嶺。

時(shí)隔一年，茅臺(tái)的ESG報(bào)告由117頁(yè)擴(kuò)充到了140頁(yè)，也為自己設(shè)定了更具體的中遠(yuǎn)期目標(biāo)：        

2026年單位產(chǎn)品耗水較 2023年降低20%；2027年可再生包材占比超過(guò)40%；2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，單位工業(yè)產(chǎn)值碳排放較2020年下降60%……

《貴州日?qǐng)?bào)》在報(bào)道中提到，有機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為，量化目標(biāo)的公開意味著ESG管理從“定性承諾”轉(zhuǎn)向“可驗(yàn)證行動(dòng)”，有助于提升國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其治理透明度的認(rèn)可。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院副院長(zhǎng)施懿宸分析：“酒水行業(yè)的ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合，并在語(yǔ)言體系上確保被國(guó)際機(jī)構(gòu)所理解和接受，是未來(lái)酒水行業(yè)獲得國(guó)際投資者認(rèn)可、中國(guó)酒企走出國(guó)門的關(guān)鍵?！?/p>

茅臺(tái)不斷提升的ESG管理水平，正在成為“品牌出?！钡膹?qiáng)大引擎。以貴州茅臺(tái)為典范，中國(guó)白酒在國(guó)際舞臺(tái)上嶄露頭角，為其他中國(guó)品牌的國(guó)際化發(fā)展提供了寶貴的范例。

一百多年前在巴拿馬萬(wàn)博會(huì)上“一摔成名”的醬香美酒，又一次揚(yáng)帆起航。  

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